中国因一个时机不佳的投资多元化决策而损失了巨额美元外汇储备：纽约的美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)经济学家布拉德·塞泽尔(Brad Setser)认为，中国的这些投资已缩水逾50%，即亏损超过800亿美元。

　　熟悉中国国家外汇管理局(SAFE)运作的分析师和其他人士表示，这个负责管理中国近2万亿美元外汇储备的不透明机构，从2007年初开始大笔投资于海外股票，并坚持执行这一战略，至少直到2008年7月美国房贷机构房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)崩溃为止。

　　据熟悉外管局战略的人士表示，到了那时，该机构已将中国1.8万亿美元外汇储备中逾15%的资金，投入股票和公司债券等风险较高的资产。除了向中国最高领导层报告外，中国外管局从来不对外披露其持仓情况，因此不可能知道该机构究竟从市场崩盘前夕进场损失了多少。

　　但基于外管局持有约1600亿美元海外股票的保守估计，并从其后全球股价大幅下跌来看，纽约的美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)经济学家布拉德·塞泽尔(Brad Setser)认为，中国的这些投资已缩水逾50%，即亏损超过800亿美元。

　　根据美国财政部(US Treasury)发表的年度调查，去年6月底，中国所有实体所持的美国股票达到1000亿美元，为中国在2007年6月持仓总量的3倍多。2006年中，中国持有的美国股票总量只有40亿美元。中国投资者多数无法在海外投资，外管局是唯一拥有相应资源与职权，可进行如此大规模海外金融投资的实体。

　　“外管局构建起投资海外的外国政府实体（包括各大主权财富基金）中最大的美国股票投资组合之一，”塞泽尔表示。“外管局似乎从2007年初开始多元化投资，买入股票，且没有被次贷危机吓倒，而是继续购买。”

　　中国领导人尚未就股票亏损置评，但中国总理温家宝上周五对中国所持巨额美国资产的价值表示关切，并警告美国应采取措施“保持信用”。外管局在投资美国及其它国家的股票时，使用其在香港的一个子公司。

　　塞泽尔称，中国外管局的大部分资产仍为美国国债，该机构较高风险资产的相当大部分亏损，将被美国长期国债的增值所抵消。某位与中国外管局合作的人士称：“他们现在谨慎多了，对风险也惧怕多了，基本上已经恢复购买国债。